棉花产业链价格传导正在疏通，客户积极提前下单预防涨价

10月19日，国内棉花价格呈现走强态势，目前3128B级皮棉价格在15255-15400元/吨，较月初上涨3.32%。当日郑棉1701合约小幅下跌，截止10月19日收盘报14825元/吨，较月初下跌1.82%。10月19日，ICE期棉连跌第二日，因收割压力和获利了结，期棉市场徘徊在超买区域附近。近月ICE12月期棉周二触及逾三周高位71.70美分，后回落收跌，结束了四日连涨。这是否是棉价回落的标志？我们认为，还不到时候！且看下文上下游分析情况！

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上游棉籽方面：

目前来看，由于新疆部分地区企业和银行开始限价限贷，引起市场担忧，上周郑棉滞涨震荡，为皮棉现货市场增添不利气氛。市场仍有一定储备棉库存，纺企采购新棉意愿仍不高。但本年度棉花种植面积继续下降，使得棉农对籽棉价格普遍期望值较高，支撑近期籽棉价格继续走高。截至目前，黄河流域新籽棉开秤收购价在3.55-4.00元/斤，续涨0.05-0.10元/斤，成本随之提高，为皮棉市场提供利好支持。

在山东聊城、德州等地籽棉价格虽然下跌不明显，但轧花厂的收购意愿却在下降。20日，聊城某400型轧花厂负责人介绍，19日，他们厂共收籽棉7.5万斤，较前些天的日收购量减少2-3万斤。谈起收购数量减少的原因：第一，近期成本倒挂现象仍然存在。以籽棉3.90元/斤，棉籽1.55元/斤折算，目前3128级皮棉成本达到16200元/吨左右，但目前现货价格却在15000-15500元/吨，倒挂500元/吨以上。第二，皮棉仍然卖不动。

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下游坯布方面：

9月下旬纯棉纱价格已经小幅上涨，节前文章中指出全棉坯布基本面具备了涨价基础，当时预期10月份全棉坯布价格重心小幅上移、整体平稳为主，但节后行情好转程度超出预期，主要表现在：

1、坯布出货加快10月份纯棉纱价格继续上涨，节后C32S、C40S涨幅在500元/吨左右，对比中秋前后累计涨幅800-1000元/吨左右。终端客户对这轮棉纱涨价的接受较快，前期的犹豫观望心态减少，客户报价到下单间的考虑时间从过去7-8天缩短为2-3天，实单增多，下单变快。

2、织厂库存下降随出货加快，织厂库存随之减少。安徽部分中小工厂库存从中秋前半个多月降低至一周左右，个别工厂因客户订单下达，前期现货品种下机，转生产客户订单。山东某中大型工厂办事处节后基本每天能发货，仓库库存部分也被预定。

3、部分坯布跟涨织厂产销好转，部分工厂价格有上调，一般对外上调0.2元/米，实际成交上调0.1元/米，品种以工装布居多。虽然坯布价格不是普涨，但涨价反应速度超过预期。

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小结

总结以上表现来看，由于市场风险系数得到调控，国庆期间籽棉价格上涨一波的行情基本消散，致使近期棉市出现短期回落。而在棉花看涨行情下，市场整体信心较好，上下游正在正向传导，特别是郑棉回到15000元/吨以内，近期ICE期棉突破70美分，涨幅明显，给了国内棉市强有力的支撑。

产业链的上下游普遍认可新棉上市后用棉成本将比8/9月高出1000元/吨左右，因此这次成本传导的速度快于6/7月，终端客户备货需求被激发，将11/12月订单提前下达，带动全棉纱布出货，增加用棉需求。再加上，随着棉价及植棉收益不断走低，2016年内地棉花种植面积继续大幅萎缩，棉花产量继续缩减。

受成本高企及货源有限的支撑，预计短期皮棉整体或仍将稳中有涨。但未来随着新棉大量上市，皮棉供应量逐步增加，后期棉价仍有回落的风险，大家需谨慎。

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