“冻产协议”使化纤或长时间延续涨势，明年国内纺企欲“弃涤用棉”？

发表时间：2016-12-15 16:44:00

距离2016年结束仅剩2个周的时间，受原料成本的影响，近日市场上传出了一些纺厂“换原料、增利润”的说法。据了解，12月中旬以来，江浙、广东等地1.4D涤纶短纤的市场价格已涨至8500元/吨以上，较11月中旬涨幅超过500元/吨，而且受原油提涨、短纤产检修及纱厂“买涨不买跌”的心态拉动，涤短继续高歌猛进的概率较大。目前1.4D涤纶短纤与3128级皮棉的差价缩小至7500元/吨左右（11月中下旬二者间的差价8000元/吨以上）。那么纺企原料采购是否会调整？产品将向哪个方向调整呢？

近日随欧佩克组织与非欧佩克产油国加强合作达成原油减产协议以及特朗普提名石油大亨任国务卿助推美俄关系，使石油上涨的预期爆棚，油价短期有望冲击60美元/桶，受此影响，PTA、EG、MEG、涤纶短纤等化工产品都将快步跟涨，原料整体大涨致使纺厂以及贸易商的中间利润备受压榨！然而，尽管涤纶短纤、粘胶短纤等原料价格大幅上涨，我们认为，纺纱厂“弃化纤，用棉花”的比例不会很高，棉花需求、消费也不会有较为明显的增长。理由如下：

国内方面，全棉产品依然占据重要位置

国内市场消费仍以全棉产品为主，对涤棉纱、涤棉布的认可度下降。从时间上来看，织布、服装已主要接2017年春夏季订单，由于汇率波动比较大、外围市场不确定性上升以及印度、越南、孟加拉等国的竞争，国内纺织企业大多通过东南亚设厂、建厂来规避出口原产地”的风险。而国内企业大多“减少出口，退回国内”，纱布、服装内销的比例较大幅度增长，全棉产品仍是中国消费者的首选。

高支棉纱的利润状况仅稍高于涤棉混纺

以JC40S纱为例，当前国内中型纺企JC40S纱的成交价格在26100-26300元/吨（不含长绒棉），即使以100%新疆“双29”手摘棉配棉生产，直接成本也接近25500元/吨（含财务费用），纱厂利润一般在500-800元/吨左右。而纺65/35 45S涤棉纱的利润也达到400-500元/吨。而且高支纱、精梳纱棉纱一般存在合同期长、占压资金大及工艺要求比较高的问题。另一方面，涤棉纱出口可开拓空间比较有限。从全球来看，印尼、越南等涤棉纱、涤粘纱产量也快速增加并且逐渐向高支方向发展，我国目前仅在40S及以上高支纱混纺纱市场有很强的竞争力。大部分小棉纺“入市”热情不高，因此2017年我国纺企大量弃涤用棉的希望不大。

棉花长线依旧较为坚挺

近期随着物流运输的缓解，棉花上市的速度略有增快，供应压力也逐渐袭来，再加上下游的需求依旧不旺盛，致使现阶段的棉花稳中有落的迹象。但是从长线来看，明年的棉花也不必化纤轻松，依旧有较为强劲的支撑。

1、今年产量大幅减少。今年棉花大幅减少已毫无悬念。首先，新疆今年棉花产量或在420－430万吨之间，而内地大约在83－85万吨。总量将在505－515万吨。而中国纺纱需求在800－830万吨，也就是说，供需缺口超过300万吨。
2、国储棉出库能够缓慢供需紧张局面？按照轮储公布，2017年轮储从3月6日开始至8月31日，共计5个月时间，每日轮出3万吨。5个月的时间理论上在300万吨以上，差不多应该能够满足需求。
但是，从2016年轮储情况来看，贸易商参与之下，大量的棉花被贸易商竞拍，实际直接到纺企手中的不到总量的一半。如果2017年仍然采取贸易商可以参与，那么5个月的轮储仍不能满足纺企需求。
3、2017年棉花种植面积及产量到棉价至关重要。因为2016年国储棉并未轮入，也就是说，目前国储棉总库存应该在700－750万吨，2017年继续轮出300－350万吨的话，库存将降至400万吨左右。

如此一来，不乏业界炒作，也难抵一些贸易商、大型纺企争抢资源，新年度的棉价很可能不仅不会跌，而且大涨的可能性非常大。因此，原料上来看，不仅化纤在涨，棉花也没有“放晴”的意思，依旧红火一片。

小结：
原料暴涨成了这段时间大家的共同话题，在利润被巨大的挤压下，不少纺企纷纷开始思索其他可行的道路。然而，纺织不同于其他的行业，有时候换一条生产线往往需要巨大的财力以及决心，此次“临阵换将”可以说是有点无奈之举。比较好的消息是，原料的增长已经在慢慢向下游纱线以及坯布环节传导，相信坚持过后，终将迎来曙光！

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