基本面偏弱压制PTA期价

发表时间：2016-02-19 13:32:00

需求低迷及油价回跌依然是飘在国内化工市场上方的乌云。春节后三个交易日，PTA期货攀至区间震荡上沿后回落。截至昨日收盘，PTA期货主力1605合约报4402元/吨，日内下跌34点或0.77%。分析人士认为，原油价格回跌对PTA构成压制，同时下游开工维持低位，聚酯销售一般，偏高的加工费及库存对PTA价格短期走势构成利空压制，但PTA期价在寻求支撑后仍有可能反弹。

隔夜原油期价冲高回落，纽约原油期价下跌2.35%至31.2美元/桶，布伦特原油期价下跌5%至32.3美元/桶，因欧佩克主要成员国达成的协议令市场失望，后续原油供应将保持高位。

PTA现货价格持稳，市场气氛一般。截至2月16日，华东PTA现货市场报盘意向在4300元/吨自提及偏上，递盘意向4280-4300元/吨附近，商谈围绕在4300元/吨自提附近。

供给方面，方正中期期货能源化工分析师梁家坤指出，逸盛宁波三号线暂且停车检修，计划于25日前后重启，四号线在2月9日因设备故障再度停车检修，计划3月上旬重启，三菱石化设备意外故障短停检修，计划于2月20日前后重启。PTA负荷降至59%附近。江阴汉邦石化二期220万吨/年的PTA装置3月份或将投入商业运行，对二季度PTA市场供给产生压力。

下游需求方面，首创期货分析指出，当前PTA下游聚酯市场氛围一般，价格稳定为主，下游观望为主，成交一般。

一些研究人士看好未来PTA行业的回暖。银河证券指出，连续几年的行情低迷,PTA新增产能投放也已经进入尾声,未来2年新增产能只有320万吨；其主要原料PX则从2015年开始进入产能投放高峰,PX在产业链中的话语权减弱,从之前几年的接近暴利恶化到目前的盈亏平衡附近；而下游聚酯-涤纶继续保持稳定的需求增长,PTA行业供需将趋向紧平衡。

但也有研究人士指出，PTA期货短期仍受到多重不利因素压制：一是原油回落风险加大；二是下游销售一般，开工维持低位，需求低迷；三是因PX价格偏低，目前PTA现货加工利润仍然较高；四是现货库存偏高。这些因素在短期内难以消除。

不过值得注意的是，上游原料PX供给偏紧，对PTA价格构成利多。梁家坤指出，供给过剩背景下PTA价格反弹难持续，但在PX供给偏紧预期下，PX价格表现较坚挺，从成本端对PTA形成支撑。

他分析称，2016年国内没有PX新增产能，下半年亚洲将有两套PX装置投产，总计产能为280万吨。从炼厂公布的检修数据来看，PX装置检修主要集中在二季度，涉及产能370万吨，短期来看PX供给偏紧，近期PX裂解价差快速走强也从侧面反映了这一点。

多位分析人士认为，PTA期价短期难出现趋势行情，维持区间震荡判断。

　　(文章来源：中国证券报·中证网，作者：张利静)

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