聚酯供需结构分析为你解读行情

发表时间：2016-02-20 10:30:00

2015年聚酯新投产能280万吨，不及年初预计的380万吨;经过初步评估，2016年新增聚酯产能预计在295万吨附件，其中主体仍是聚酯长丝，确定性也相对较大，而瓶片装置新增计划仍偏多，但多集中在年底，不确定因素较多，不可避免地还可能出现延迟到下一年度，另外薄膜有20万吨计划。

PTA工厂和聚酯工厂的PTA库存长期处于低位，说明PTA现货供应处于偏紧状态，由于聚酯工厂长期处于亏损，整体的补货意愿不强，基本维持刚需，库存水平控制在低位。

近三年聚酯产能增速明显放缓;持续的产能扩张，一方面形成了充足的供应压力，使得中国成为当之无愧的聚酯大国，另一方面在需求走弱的背景之下，也形成了明显的市场压力。此时，越来越多的人开始思考，中国聚酯扩张是否已经达到顶峰，后续行业将逐步告别扩张时代，更多地通过整合资源、产能升级和淘汰来就产能来进行结构变革。2016年聚酯产能还将延续增长，初步预估到2016年底，中国国内聚酯总产能有望达到4943万吨左右，产能增速在6.4%左右，增速较2015年稍有提升，但仍处于较低增速水平。

伴随着产能增速的下滑，产量增速也呈现快速下跌的态势，2010年-2014年产量增速连续四年下滑，最低跌至2014年的1.6%。2015年聚酯产量预估在3522万吨，同比增速在8.2%，较去年大幅回升，给了上游原料很好的需求支撑。

利润方面，2015年一季度，聚酯长丝和短纤加工利润水平较好，四月初，翔鹭石化爆炸，PTA负荷下滑，PTA现货价格大幅企稳，而下游聚酯产品价格上涨乏力，聚酯利润水平开始受到挤压;进入7月份，逸盛和恒力联合减产，PTA负荷维持低负荷状态，加之聚酯需求进入淡季，下游产销低迷，聚酯利润水平继续恶化;进入四季度，PTA社会库存维持低位，PTA工厂挺价意愿较强，PTA现货价格持续坚挺，而聚酯传统的消费旺季表现不佳，多数以减价去库存为主，截至12月初，除了短纤和DTY之外，其他产品的亏损幅度依旧处于高位。

2016年聚酯产能还将继续扩张，而聚酯工厂对上游原料的议价能力较弱，预计2016年聚酯工厂生产还将延续亏损状态，2017年之后，聚酯产能投放进入尾声，聚酯行业将逐步进入去产能周期，届时，预计聚酯加工整体的利润水平将会好转。

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