一家之言：美联储加息对中国纺织业影响几何？

发表时间：2016-12-16 12:59:00

周三晚间，美联储宣布上调联邦基金利率目标区间25个基点至0.50-0.75%，加息完全在金融市场的预料之中。但美联储主席耶伦（JanetYellen）称，此次加息只是“美联储利率道路上非常小的调整”，市场对此解读为：美联储暗示2017年会更快速加息，2017年或将加息三次。受提高2017年预期加息次数后获得的极大提振，美元瞬间飙升至14年以来高点，而新兴市场货币则大幅下挫跌出新低，因美元是国际业务的主要结算货币，原材料价格也以美元计算，金融资产也以美元计价，因此美联储加息对整个国际市场资金流向、外贸业务及股市债市场的影响的不容低估。那么美联储加息对我国纺织业的影响有哪些呢？

　　首先，进口美棉、澳棉等高等级高品级棉花的成本上升。美股、美元指数受美联储加息（并且暗示2017年可能加息三次，态度异常“鹰派”）的推动大幅盘攀升，包括人民币等新兴国家货币贬值的压力突出，进口成本不断抬升，不利于包括棉花、玉米等大宗商品进口。考虑到特朗普的当选改变了货币政策的政治环境，赤字增大导致美联储急剧加息，因此拥有1%关税内棉花进口配额的纺织厂、进口企业很可能在近几个月加大外棉的签约进口力度，尽快锁定进口原料成本。当然相对于美棉、澳棉等，采购印度棉、乌兹别克斯坦棉等受美元指数大幅上涨的影响并不大（各国货币对美元都是贬值）。

　　其次，进口印巴、越南等产地外纱和坯布影响不明显。从调查来看，2015年以来我国织布厂、贸易商采购东南亚棉纱一般都是直接下单给纱厂，基本都绕开国外贸易公司或出口商，而且以签约“期货”纱为主（进口的越南纱中约70%以上是中国企业在越南投资建厂返销回国内），买卖双方直接“洽谈”，一定程度上规避了美元汇率波动的风险，但因双方货币的贬值幅度不一致或调整方向有可能不一致，因此2017年对中国采购企业而言，尽可能缩短下单期、提前装船交货或与国外纱厂协商锁定汇率更有利于纱线、坯布进口。

　　再次，美联储加息并不意味着中国纺织品服装出口“爆发”机会到来。虽然美指不断爬高，人民币持续贬值的趋势不可避免（有专家建议在特朗普1月20日就职前，人民币一次贬值到位），有利于我国出口创汇，纺织品服装出口快速反弹，但需要注意的是近期欧美日等国家先后“撕毁”WTO协议，拒绝承认“市场经济国家”地位，仍然在反倾销中使用“替代国”价格的做法，因此2017年欧美等发达国家层层设置进口贸易壁垒、频繁对中国产品进行“反倾销”措施、削弱中国产品出口竞争力和渠道的做法将更加“肆无忌惮”；而且由于2017年加息的时间点、加息力度有很大的不确定性，中国纺服企业、外贸公司须严阵以待。

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